اقتصاد من ورق؟ تصدّعات عميقة تهدد الهيمنة الاقتصادية الأمريكية

3/11/2026 9:16:06 PM

موقع إخباري مستقل - منوع

رئيس التحرير : ايوب التميمي

124

اقتصاد من ورق؟ تصدّعات عميقة تهدد الهيمنة الاقتصادية الأمريكية




اقتصاد من ورق؟ تصدّعات عميقة تهدد الهيمنة الاقتصادية الأمريكية

الاثنين 05 يناير 2025م
اقتصاد ومال // أجراس- اليمن//
تشير تحليلات اقتصادية متزايدة إلى أن القوة الاقتصادية للولايات المتحدة، التي طالما بدت راسخة في صدارة النظام العالمي، تواجه مرحلة تراجع بنيوي قد تكون الأعمق منذ عقود. فخلف أرقام الناتج المحلي الإجمالي الاسمي القوي والدولار المتماسك ظاهريًا، تتكشف مؤشرات مقلقة عن اقتصاد يعتمد أكثر على الخدمات والديون والامتيازات المالية، وأقل على الإنتاج الحقيقي والاستثمار طويل الأجل.


ويرى مراقبون أن النموذج الاقتصادي الأمريكي خلال العقود الماضية استند إلى ركيزتين غير مستدامتين: الامتياز العالمي للدولار كعملة احتياط، وتكلفة الاقتراض المنخفضة تاريخيًا. هذا المزيج سمح بتمويل مستويات استهلاك تفوق القدرة الإنتاجية، وشجّع على المضاربات المالية وإعادة شراء الأسهم بدل ضخ الاستثمارات في الصناعة والبنية التحتية والبحث والتطوير.


غير أن هذه المعادلة بدأت تتغير. فمكانة الدولار تتآكل تدريجيًا مع توسّع الاتفاقات التجارية الثنائية، ومقايضات العملات، وظهور قنوات مالية بديلة تقلل الاعتماد على النظام المالي التقليدي. وفي الوقت نفسه، تواجه الشركات والحكومة الأمريكية استحقاقات إعادة تمويل ديون ضخمة أُبرمت خلال حقبة الفائدة شبه الصفرية، لكن بتكاليف أعلى بكثير اليوم، ما يشكّل عبئًا متزايدًا على النمو المستقبلي.


وتأتي تدخلات الاحتياطي الفدرالي المتكررة في أسواق المال، بما فيها عمليات ضخ السيولة الطارئة، كمحاولات لإدارة أعراض الضغوط المتراكمة أكثر من كونها حلولًا لجذور الأزمة. ويُحذّر محللون من أن استمرار هذا النهج قد يقود إلى فترة طويلة من الركود التضخمي، تترافق مع تآكل الدخول الحقيقية واتساع الفجوة الاجتماعية.


سياسيًا واجتماعيًا، قد ينعكس هذا المسار الاقتصادي في مزيد من الانقسامات الداخلية، مع تزايد التوتر بين الفئات المستفيدة من النظام القائم وتلك التي تتحمل كلفة تراجعه. وبينما يعود بعض الخبراء ببداية هذا المسار إلى فك الارتباط بالذهب في سبعينيات القرن الماضي، يبقى السؤال الأبرز اليوم: هل يتجه الاقتصاد الأمريكي نحو هبوط حاد، أم إلى تراجع بطيء وطويل يعيد رسم موقعه في النظام الاقتصادي العالمي؟